2025-07-29 13:01:48

Tron Inc.转型加密代理：10亿美元融资计划引市场关注

摘要

纳斯达克上市公司Tron Inc.宣布启动高达10亿美元的证券发行计划，拟通过股票与金融工具募资购买TRX代币，推动其向加密财务工具转型。公司董事会主席为孙宇晨之父，引发治理与利益冲突争议。

纳斯达克上市公司 Tron Inc. 正经历重大战略转型。这家曾以主题公园商品为主营业务的公司，现已注册高达10亿美元的证券发行计划，意图全面绑定 Tron 区块链生态。

核心策略：以TRX为核心构建收入流

根据周一提交的监管文件，公司计划“不时”发行股票、债券及其他金融工具，所得资金将用于“购买 TRX 代币”并实施其他资本运作，旨在从其持有的资产中建立可持续的收入流或产生现金流。

该策略与迈克尔·塞勒等公司推广的“资产锚定型”模式类似，但区别在于，Tron Inc.所依赖的核心资产——TRX代币——在市场深度和流动性方面远逊于主流加密资产。文件明确警告，若TRX价格下跌或投资者兴趣减弱，将导致融资难度上升。

公司披露，其原有玩具和纪念品业务在2024年未产生正向运营现金流，若未来无法持续创收，将考虑通过股权或债务融资偿还债务。这凸显了其主营业务的脆弱性。

文件指出，部分董事与 TRON 区块链生态系统存在关联，可能带来潜在利益冲突。董事会主席为孙宇晨之父孙伟科，而孙宇晨本人曾在2023年因涉嫌未注册证券销售及市场操纵被美国证券交易委员会（SEC）调查。尽管其否认指控，家族背景重叠仍引发市场对治理独立性的担忧。

董事会成员包括一位 Tron DAO 顾问及 Tronscan 的首席开发人员。此外，今年6月有1亿美元资金由香港信托公司托管，用于支持反向并购，而该信托公司一名董事亦任职于 Tron Inc.，进一步加深了资本与生态之间的嵌套关系。

Kronos Research 首席投资官 Vincent Liu 指出，此举可被视为“一次大胆转型”，目标是成为公开交易的 Tron 流动性吸收器，利用股票与认股权证发行创造持续的购买压力。他认为这是“积极的流动性工程”，有望将传统金融资本引入 Tron 生态系统。

然而，他也强调，由于TRX流动性较差，难以充当真正的储备资产，且该策略面临监管不确定性、声誉风险及价格波动加剧的挑战。他特别指出：“与比特币不同，Tron 的市场深度较低，使得该策略更加不稳定。”

Tron Inc.的转型标志着传统企业向加密生态深度嵌入的新尝试。尽管短期内可能带动市场对TRX的关注与交易活动，但长期成败取决于其能否真正实现盈利闭环、提升资产流动性，并应对日益严格的全球监管审查。这一案例或将影响未来更多上市公司在加密领域的战略布局。

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