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近期，英伟达的估值悄然进入一个在长期图表上极为罕见的区间。华尔街分析师普遍认为，当前市场对这一现象的理解仍不充分。
据伯恩斯坦公司分析，英伟达当前市盈率约为25倍，虽看似普通，但在其过去十年的估值序列中，该水平仅出现在最低10%的区间。这意味着其估值已处于极端低估状态。
更值得关注的是，英伟达当前股价较费城半导体行业指数折让约13%，这种溢价消失的情况在过去十年中仅出现过寥寥数日。对于一家长期享有高估值的科技巨头而言，这一折让尤为突出。
当前估值压缩并非源于盈利下滑。事实上，英伟达预计2025年仍将实现强劲增长，股价潜在上行空间达34%，远超标普500指数的预期涨幅。
过去一个月，股价下跌约7%，主要受投资者对人工智能支出可持续性担忧的影响。然而，这些情绪波动并未反映在实际经营数据上——公司持续超出市场预期。
换句话说，当前价格更多体现的是不确定性，而非基本面恶化。
伯恩斯坦分析师斯泰西·拉斯贡表示：“25倍的预期市盈率对普通股票可能偏高，但英伟达的运营环境完全不同。”
该机构维持对英伟达的“跑赢大盘”评级，并坚持275美元的目标价。研究显示，每当英伟达以类似估值水平交易时，往往预示着多年持续增长的开端。
在市场热议需求拐点之际，英伟达正通过关键投资巩固其地位。美国反垄断监管机构已批准其对英特尔的50亿美元投资，此举将显著提升产能并强化供应链布局。
这一动作表明，首席执行官黄仁勋并未因短期波动退缩，反而加速构建合作伙伴关系和规模优势，以捍卫其在人工智能硬件领域的领先地位。
伯恩斯坦并非唯一看好者。Tigress Financial Partners近期将目标价上调至350美元，并重申“强烈买入”评级。
该机构强调英伟达在全栈人工智能平台、加速计算以及机器人、医学成像和自动驾驶等新兴领域的领先优势。
目前350美元目标价接近华尔街预期上限。雅虎财经数据显示，分析师预期范围从140美元到300美元以上不等，平均值约为195美元，显示市场分歧明显。
综合来看，英伟达当前处境并非发展放缓，而是在卓越基本面与不断变化的市场心理之间形成张力。罕见的估值折让、持续的盈利能力扩张以及战略纵深推进，与短期对人工智能支出周期的担忧交织。
对看涨机构而言，这种矛盾正是关键信号。历史经验表明，当英伟达表现得像一只普通股票时，这种状态通常不会持久。
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