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根据区块链分析平台Santiment的数据，自2025年7月以来，持有0.1个比特币以下的小额钱包数量增长约3.3%。与此同时，持有10至10,000个比特币的大额钱包在同一时期仅增持0.36%。
这一数据反映出市场参与者的角色正在转变：大额持有者在价格达到年度高点后选择减持，而零售投资者则表现出逢低买入的特征。这种行为模式对理解当前比特币汇率的支撑机制至关重要。
2025年大部分时间里，比特币持续从交易所流出，表明资产正被转移至冷钱包进行长期持有。这与价格在区间内震荡形成鲜明对比，显示出供应状况与价格之间出现明显脱节。
这种结构性变化意味着市场情绪已从短期交易转向长期价值积累，为未来潜在上涨奠定了基础。
尽管现货市场表现平淡，但ERC-20稳定币的供应量在下半年持续攀升，说明资金并未撤离加密领域，而是处于观望状态。
同时，交易活动显著向衍生品市场转移。未平仓合约规模上升，杠杆工具的使用使市场对短期波动更加敏感。这意味着当前的市场趋势不仅受基本面驱动，更受到仓位变化的影响。
年末下跌行情中，强制平仓现象加剧了价格波动。这一现象表明，比特币的市场结构已不再仅由现货供需决定，而是受到杠杆头寸调整的显著影响。
当大量多头头寸因保证金不足被清算时，抛压迅速释放，导致价格快速下行。这揭示出当前市场对风险敞口的敏感性正在提升。
综合来看，2025年的市场动态预示着一次结构性重塑。小额钱包的持续增持和大额持仓的逐步退出，结合稳定币存量上升与衍生品活跃度增强，共同指向一个信号：市场正在积蓄力量。
若未来宏观环境改善或监管预期明朗，这些长期持有的筹码有望成为推动比特币价格突破的关键变量。届时，比特币汇率的走势或将迎来新一轮转折。
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