尽管交易所余额跌至八年来的最低点，瑞波币（XRP）的价格已悄然稳定在2美元以下。这一现象引发了市场对其未来走势的广泛讨论。
据Glassnode数据确认，交易所余额已降至约16亿枚代币，为2018年以来的最低水平。这相当于较2025年10月的峰值下跌了57%。因此，短期抛售压力已显著减弱。
更重要的是，净持仓变化凸显了2025年末的资金大量流出。在此期间，价格波动性收窄，XRP稳定在2美元以下。这表明资金正从交易所流向长期托管机构，而不是恐慌性抛售。
短期来看，这种结构有助于抵御下行风险。交易所流动性不足会降低抛售的强度，但也会限制在没有新需求的情况下出现爆发式上涨。
然而，从长远来看，这种格局与2018年的情况类似。当供应受限先于持续上涨行情出现时，市场往往表现出更大的潜力。
此外，市场并不一定会出现供应冲击。价格上涨仍需现货需求、更广泛的加密货币风险承受能力以及监管环境的明朗化。
数据质量争议、隐藏的交易所钱包、宏观流动性变化以及比特币的趋势方向仍然是可能迅速改变这种结构的关键变量。
例行托管释放程序进行中
1月1日，Ripple的第三方托管解锁按计划进行，释放了10亿枚XRP，价值约18.5亿美元。
乍看之下，此次发行规模似乎很大。但实际上，影响微乎其微。大约7亿枚XRP很快被重新锁定到托管账户中，净新增供应量仅为3亿枚。
这符合惯例。Ripple历来都会重新锁定每月发行额的60%到80%。
因此，这些事件很少会转化为持续的抛售压力。除非市场行为发生改变，否则市场已经学会了忽略这些事件的影响。
简而言之，一份嵌入交易文件中的备忘录暗示2026年将进行大规模出售，这引发了人们的担忧。后来证实这只是社区的一次恶作剧，并非Ripple官方公告。澄清之后，人们的担忧很快就消散了。
从市场结构角度来看，此次解封变化甚微。供应扩张依然受到控制。
短期来看，这消除了潜在的风险。长期来看，这增强了可预测性，使交易员能够专注于需求、监管和流动性趋势，而不是预定的托管机制。
XRP是否即将迎来供应收紧的拐点？
XRP市场反映了常规的托管账户解锁、高额的重新锁定、交易所供应量处于八年来的低位、巨鲸持续的囤积以及新兴的监管催化剂，例如CLARITY法案。
如果没有动能转变，这些动态很少能持续下去。虽然低外汇储备从长远来看支撑了较高的估值，但潜在的抛售会带来短期下行风险。因此，波动性扩大似乎很有可能。
无论受RLUSD扩张、按需流动性（ODL）增长还是ETF投机驱动，目前的形势都有利于价格大幅上涨而非停滞。这使得未来几周对价格走势至关重要。
最后想说的话
- XRP交易所余额处于八年来的最低水平，托管账户的解锁仍然受到严格控制，长期持有者继续吸收供应。
- 由于抛售压力结构性降低，价格走势现在取决于2026年的需求、监管和更广泛的市场流动性。
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