日本央行暗示2025年加息：数据驱动政策转向谨慎紧缩

日本央行近期释放出可能在2025年启动加息的明确信号，标志着其长期超宽松货币政策正逐步进入尾声。据路透社报道，副行长内田真一在周五的信用合作社会议上表示，若经济与价格走势符合预期，央行将稳步推进加息进程。他强调：‘我们将在不预先设想的情况下判断预测是否实现，同时仔细研究国内外经济、价格发展及金融市场走势。’ 这一表态与行长上田和夫的观点形成呼应。上田周四指出，10月政策会议将重点评估多项关键数据，包括通胀压力、国内需求与金融市场的变化，再决定是否调整利率。他特别提醒，在当前环境下，必须谨慎权衡加息对经济与物价的潜在影响。 自2024年3月起，日本央行开始实施量化紧缩（QT）政策，资产规模持续下降。截至2025年第三季度，其资产负债表已缩减至4.62万亿美元，较前一季度减少1480亿美元，为2022年以来最大单季降幅。自2024年3月以来，总资产已累计减少4070亿美元，降幅达8.1%。 尽管通胀率已连续三年高于2%，但上田仍坚持认为，核心通胀尚未达到可持续水平，应由工资上涨和强劲内需推动，而非依赖快速加息。9月两名委员主张立即加息，引发市场猜测，但随着10月4日高市早苗意外胜选，加息预期有所降温。 IMF亦敦促日本央行在全球贸易不确定性加剧背景下，逐步推进货币政策正常化。分析师普遍预计，日本央行或于2026年1月将利率上调至0.75%，但具体时间仍存变数。 值得注意的是，日本央行资产负债表占GDP比重仍超过110%，其资产减持计划也已公布：每年将逐步出售42亿美元的ETF与房地产投资信托基金（REIT），以实现更可持续的财政结构。 与此同时，缓慢的加息节奏导致日元疲软，推高进口成本，进一步加剧通胀压力。美国财政部长斯科特·贝森特则表示，若日本坚持适当的货币政策，日元将自然趋于稳定。他此前曾指出，日本面临严重的通胀问题，需通过加息加以控制。但上田回应称，核心通胀率仍低于2%，目前无须急于行动。 下一次政策会议将于10月29日至30日举行，届时市场将密切关注田村直树等委员的发言。田村主张尽快加息以应对通胀压力，并逐步接近中性利率立场，警告延迟可能对经济造成损害。 投资者与观察人士正聚焦十月会议，以研判日本货币政策迈向正常化的路径与力度。这一转变不仅影响本国经济，也将对全球金融市场产生深远影响。