AI驱动美国经济韧性：投资热潮背后的增长真相

美国经济正展现出令人惊讶的韧性，而这种强劲势头很大程度上可以追溯到人工智能（AI）领域的蓬勃发展。 H2 AI成为经济扩张的核心引擎 根据美国银行研究院最新报告，2025年与人工智能相关的资本支出已成为美国经济增长的主要驱动力之一。在第二季度，该类投资对GDP增长的贡献率高达1.3个百分点，第一季度亦贡献了1.2个百分点。这一数字远超传统宏观因素的影响，标志着技术驱动型增长模式的形成。 H3 资本投入规模空前，媲美历史高点 德意志银行警告称，数据中心、电力基础设施和尖端设备等领域的需求繁荣掩盖了其他行业的疲软。若剔除人工智能驱动的支出，2024年及2025年的实际GDP增长几乎接近停滞。高盛估计，自2023年以来，全球向人工智能领域投入近3700亿美元，规模堪比互联网泡沫时期。Arch Global Economics分析显示，科技对GDP增长的贡献最近首次超过一个百分点，甚至超越上世纪90年代末互联网泡沫时期的峰值。 H3 表面繁荣下的深层裂痕 尽管建筑与基础设施建设热潮真实存在，但人工智能承诺的效率提升尚未充分体现在生产力上。德意志银行指出，要维持当前增长轨迹，相关投资需每季度近乎指数级增长——这被普遍认为难以持续。贝恩公司预测，到2030年，人工智能行业可能面临每年高达8000亿美元的资金缺口，即计算需求成本与实际收入之间的差距，若无法弥合，或将导致产能过剩与利润率下滑。 H3 长期前景：软着陆还是泡沫破灭？ 尽管存在风险，乐观观点依然存在。高盛预计，人工智能将逐步兑现潜力，长期来看每年可为美国GDP贡献高达1.5%的增长。这一预期虽低于当前“抛物线式”繁荣的炒作水平，但暗示行业可能迎来更平稳的“软着陆”，而非剧烈崩盘。 H3 市场反应与未来展望 目前，人工智能热潮已带来数以千计的建筑岗位、数十亿美元的公共设施升级，并推动科技巨头股价持续走强。然而，其能否真正实现持久的经济转型，仍是悬而未决的问题。投资者需警惕建立在预期之上的万亿美元海市蜃楼，关注技术落地与盈利转化的真实进展。